彭博社的资料显示，富时海指房地产投资信托指数（FTSE ST REIT Index）目前已经上涨到了933.65点，这是2007年以来的最高点，上半年的涨幅达17.94％。三只银行股上半年涨幅相对较小，介于1.24％至9.58％。

蔡栋梁说，散户可能是趁云顶新加坡（Genting Singapore）被大幅抛售时，趁低买入。

杨燕指出，目前REIT的平均股息回报率已经下降至4.45％左右，整体市盈率达15.3倍。她认为REIT的股息率仍有吸引力，但风险在于外部因素若发生变化，例如美国在7月不降息或者回归鹰派，则触发获利回吐。

卓星企业融资（SAC）分析师蔡栋梁受访时说，减息能刺激经济活动，带动增长，未必不利于银行。

她建议，投资者可以多留意机构资金的流向，关注基本面和宏观的变化。

根据《联合早报》向新加坡交易所证券市场研究部取得的统计数据，延续今年第一季的走势，REIT依旧是机构投资者的“心头好”，上半年净买入约3亿9520万元。

以REIT为例，杨燕指出此板块受到机构资金的追捧主要有几个原因。首先是市场对宽松货币政策的预期，导致利率下行；其次是无风险利率，即美国政府债券的收益率不断下滑，机构资金涌入高股息的REIT，寻求回报。

最近新加坡金融管理局考虑提高REIT的举债顶限，这有利于本地REIT未来进行并购和扩张，也推升了REIT的表现。

根据过往的股价走势，被机构投资者净买入的股票，一般股价会上涨。

展望下半年，新加坡凯基证券（KGI Securities）分析师黄感恩受访时说：“由于整体经济放缓，我们留意到更多资金流向股息收益率具有吸引力的防御型股，例如新电信（Singtel）、新科工程（ST Engineering）和康福德高（ComfortDelGro）。”

三只银行股却遭机构投资者抛售，净卖出约10亿3310万元，大华银行（UOB）首当其冲，被净卖出3亿9310万元。

CMC新加坡市场分析师杨燕接受《联合早报》采访时说，机构资金主导大盘走势，而散户的资金流向往往与大盘相反。“这就是为什么散户常常感叹‘一买就跌，一卖就涨’。”

金融股在上半年跑输大盘，杨燕指出市场预期美国减息将挤压本地银行的净利息收益率（NIM)，因此机构投资者已经提前撤出资金。

今年上半年的散户资金流向，有一项比较出人意表，散户净买入非必需消费品领域股票1亿4010万元。彭博社的资料显示，此领域于上半年的总回报率只有1％。

除了REIT，杨燕认为，下半年利率下行的大趋势也会支撑房地产。必需消费品在经济下行中，同样会有较好的表现。

目前，三家银行的股息收益率平均4.5％，市盈率平均11倍。杨燕说：“股息率丰厚、估值也不高，作为长期投资的话可以选择持守银行股，不必急着抛售。”

市场预期美国减息，机构投资者于上半年净买入本地房地产投资信托（REIT），大举抛售银行股。由于整体经济放缓，分析师认为机构投资者接下来可能更青睐防御型股。

与之前的趋势一致，散户的投资选项与机构投资者相反，他们净卖出REIT约4亿元，净买入大华银行1亿4810万元。