由于港元与美元的联系汇率，美国利息低，香港的抵押利率也低。在低息环境下，香港房价步步高升，香港政府希望增加房屋供应来压抑房价的效果并不明显。
美联储的资产负债表规模，在2008年还不及9000亿美元，现在约为4.5万亿美元。通过这次缩表，美联储将逐步回收过去三次量化宽松计划（QE）下，买国债所注入市场的3.7万亿美元。
在中国大陆，经济增长远高于美国。中美两国的经贸联系密切，美元也是人民币挂钩的一篮子货币中权重最大的货币，因而美元利率低，中国的息口也受到影响。按照当前的利率和货币存量，只要中国政府放宽资本管制，人民币对美元汇率就会大幅下滑。
这反映了两个问题：一是资本管制至今仍对维持人民币汇率稳定至关重要；二是从汇率的角度来看，中国的息口仍会有上调的空间。
要实现美国再工业化，却不可能仅仅依赖宽松货币政策来实现。随着货币供应和存量增加，低息等宽松的货币环境，令楼市或股市曾经或正在出现繁荣。
但由于经济复苏仍需时，美联储加息和改变货币政策仍然很谨慎。这一次美联储议息的结果表明，美国的货币政策正在改变，但变化得很慢，即使经济持续复苏，美国的低息环境还可能持续两三年。
美元是世界最重要的贸易、结算和储蓄货币，美国的长期低息环境，无可避免地影响到世界的许多国家。
美国联邦储备局在9月20日宣布，从10月开始启动资产负债表的缩减计划（或称缩表），初期每月缩减100亿美元，及后每季加码，最终至每月缩减500亿美元。
投资和消费可以促进经济增长，美国在2008年爆发次贷危机的背景，则是收入增长和相关监管，未能与房贷和物业投资同步发展下发生。
在20日当天，美联储也宣布维持联邦基金利率在1至1.25%不变，不过年内宣布今年第三次加息的机会仍然很高。
作者是资深香港评论员
奥巴马后来提出的“再工业化”和特朗普的“美国优先”政策，可能改善美国国内的就业。与此同时，经济低迷也已维持一段较长的时间，足以让市场进行调节。美国经济出现了复苏的势头，而且，人们也意识到实体经济发展，无需长期依靠低息环境来推动。
在危机前与危机过后的一段时间，美国的经济态势几乎没有发生重大的转变。在2008年至2016年期间，美国国内生产总值（GDP）的年增长率在-2.1至4.6%之间，2016年的增长率则为1.6%。而迁离了美国本土的生产线还在国外，本国工人的就业情况也没有好转。
低利息能有利经济的发展。但以上的情况却揭示了一种可能：随着经济规模扩张，中国利用货币政策来平衡市场需求的压力会增加，而外围环境对中国货币政策的影响应该在减少。
当前，市场经历了漫长的低息周期。在2008年，当时的许多人没有察觉美国经济运行原理和方式的问题，他们都未曾预料到美国利息在未来的几年会不断往下走，低息环境会持续那么久。然而，工人工资涨幅不明显，通货膨胀也不高，资产市场却已经出现了泡沫。
宽松的货币政策能促进投资。但如果离开了税务和行政措施，宽松货币政策下的资金却流向中国的楼市，而不是实体经济。
在制造业全面复苏以前，美国经济增长偏重资产价格上升来带动，而资产价格上升又依赖货币供应。美联储近些年的那几次QE，从短期而言，是促进经济增长的可行方案。