根据彭博社的数据，国泰的市账率（price-to-book ratio）为1.3倍，低于新航的1.5倍，它们的股价今年以来分别上涨1.29％和28.75％。分析师的12个月目标价显示，国泰有18％的上涨空间，而新航股价已经高于市场预期。
银河—联昌研究在7月初就把新航的评级从持有下调至减持。报告中说，虽然客运航空业务的基本面在未来六至九个月保持强劲，但这似乎已被定价。
估值便宜且有望恢复盈利 分析师看好国泰航空
同样的，大华继显因新航估值过高，在6月19日已下调至卖出评级。它认为，客运收益率和货运收益率放缓，以及货运量疲弱，将使集团的核心盈利在2024财年放缓。
摩根大通报告指出，国泰疫情后的盈利能力被“低估”，公司在香港保持领先的市场份额，能够从中国大陆长途过境航班需求中受益。
货运市场疲弱 下滑速度或超出预期
另一方面，根据彭博社数据，估值便宜加上有望恢复盈利，使看好国泰航空的分析师比率上涨到10多年来的最高。自今年6月，国泰的股价表现连续两个月超越新航，在亚洲同行中表现最为突出。
新航股价在6月15日升至六年来的最高价位7.91元。
考虑到强劲的旅游需求将推动盈利增长，摩根大通和汇丰上个月将国泰的评级从中立上调至相当于买入。
国际旅游重启后，航空公司之间的竞争加剧，航空股的表现不一。新加坡航空公司（SIA）今年来股价走势强劲，但近期对估值的担忧导致它的评级连续下调；区域竞争对手国泰航空的买入建议则大幅增加。
国泰将于下星期三（8月9日）发布上半年业绩，它的股价星期五（4日）收报8.63港元，下滑0.35％；新航股价则收报7.12元，起0.28％。
评级下调的催化因素包括：来自其他航空公司的竞争加剧，以及航空货运市场连续疲弱，导致货运收益率迅速下滑，且下滑速度有可能超出预期。
星展集团研究团队也在6月将新航的评级下调至持有。它们认为，随着乘客收益率恢复到正常水平，以及航空货运和载客率继续面临压力，集团的盈利或在2024财年见顶。在印度航空（Air India）成为联营公司后，集团可能蒙受来自联营公司的更大损失。
