他说：“明年3月之后，大家应该就会开始期待着什么时候可以减息；而在大幅度裁员后，从投资者角度看，这些科技企业的开支已经减少，盈利也就会相对增加。

曾渊沧认为，中美经济会在这样的关系模式上继续发展。“明年除了关税之外，中美关系下一个要解决的就是这些在美国挂牌的中概股了。

不过曾渊沧认为，中美应不至于撕破脸，双方仍留有余地。他说：“中美关系的发展是斗而不破。围堵而无炮火，表演多於实在。中国需要和平的环境以继续发展，绝对不会动武。美国民间生活用品靠中国供应，绝对不会全面脱鈎；因此，只能局部打压。”

他说，在重新洗牌后，科技股在明年应该是备受看好的，应该是明年最红火的板块。”

美国科技股有望2023年回弹

随着中美关系在明年逐渐缓和，除了很少部分有非常敏感信息和重要机密的企业外，中国方面相信也会尽量配合。那么这些中概股的价格相信会比较稳定。因为目前大家主要担心的是这些中概股会除牌。”

2022年已进入尾声。回看今年美国科技巨头股价连连遭遇重挫，但是如果是按照市场起落的模式来看，科技股现在相信只是暂时面对挫折，潜力犹存，甚至可能会在明年3月后再次腾飞。

谈到2022年是科技巨头股票被“遗弃”的一年时，曾渊沧说：“美国科技股在2020年、在2021年确实涨得太厉害，甚至有点离谱了。这些科技股的本益比也高得吓人，有些还是高到几百倍。很多科技企业根本毫无盈利，但是却还是被乱炒一通。”

新加坡也有两只科技股在美国股市挂牌交易，即冬海集团（SEA Group）和Grab。冬海集团股票开年至今惨跌75％以上。曾渊沧说：“投资者也不要忘记两三年前冬海是什么价钱的。它过去两三年涨得很可怕，所以现在也就跌得很可怕。在如此下跌后，冬海和Grab相信会在明年有所进步。”

曾渊沧认为，科技股今年先大涨后大跌主要有两个原因。首先是市场把科技股的前途看得“无限好”；第二个原因是零利率。由于利率太低了，所以投资者可以借钱买股票。不管这些科技股派不派股息，投资者借钱的成本更低。

他说，现在整个西方世界，包括美国、欧洲等，他们对中国的崛起有一种恐惧感，毕竟美国称霸世界这么多年。所以打压中国是美国选民的要求。

曾渊沧说：“以过去几十年的各个加息周期来看，美国联储局加息的周期每次都是整整一年。今年的加息周期开始于3月。也就是说整个加息周期应该会在明年的3月结束。”

尽管全球高通货膨胀、利息走高、中美博弈加剧，全球各主要经济体也可能步入衰退等，香港城市大学特约教授曾渊沧博士接受《联合早报》专访时对美国科技股发表乐观的看法。不仅如此，他也认为现在的激进加息周期将会在明年3月后结束。

曾渊沧指出，股市有个不变的规律，就是跌得最重的，回升的幅度也会更大。

他看好在美国挂牌的中概股走势。“在明年，在美国挂牌的中概股的走势一般是看好的。理由是中国政府也正在全力救市。”

他进一步分析：“这次（12月14日）加息的幅度已经比上一回小了。上一回加息幅度是75个基点，而且还连续四次加了75个基点。这回则降到50个基点。我估计明年会再多加息两次，每次都是25个基点。然后整个加息周期就会结束了。不过至于什么时候会减息，则得看美国的通胀是否大幅度下降？但是不管怎么拖，美国2024年肯定是要减息的。原因很简单，因为拜登总统要寻求连任。”

不过，这个情况到了明年相信会有所改善。

曾渊沧也说：“中国企业至今仍然需要在美国筹集资金，不过前提是不影响国家安全。小部分的中概股还是会面对退市的问题，股价走势面对压力，例如有垄断性质的科技互联网企业、电信公司、金融公司等，它们可能就得选择退出。另外那些持有大量国民生活信息的企业也会退市，例如之前已经退市的中国网约车巨头滴滴出行。”

他认为，这两家企业的营运和成本经历一番重整之后，明年的前景有望改善。

中美博弈 中概股何去何从？

曾渊沧说：“我们现在确实是看到加息对美国通胀有一定的压抑作用。但是，它没有办法把通胀压到联储局想要的目标，也就是2％。因为有一些因素不是加息就可以压制的，比方说石油价格。另外在国际贸易方面则还有美国对中国增加的关税。”

中国已在12月12日把美国对华晶片出口管制措施，诉诸世界贸易组织（WTO）的争端解决机制，指责美国滥用出口管制措施，破坏国际经贸秩序。一来一往，关系紧张。

中美纷争未见缓解，今后的发展是世界各国最大的关注。除了贸易关税，美国也加紧限制对中国出口先进晶片制造设备，在半导体这一块钳制中国。

“但是现在美国中期选举已经过去，政治人物已不需要去讨好选民，所以压低通胀最好的时机就是2023年，减税也就顺理成章了。美国如果削减或是取消关税，整个通胀情况就可以被压制。”

今年8月，中美就中概股审计达成协议，允许美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）全面审查中国公司的审计资料。虽然这一度让超过260家在美国股市挂牌的中概股股价喘了口气，但是外界仍普遍认为，实施审计协议将是一个艰难的过程。

美国在前总统特朗普的任期间，也就是从2018年开始，就对总值约3700亿美元（约5028亿新元）的中国进口商品征税。拜登上台后保留惩罚性关税，作为同中国讨价还价的筹码。不过在来临的一年，曾渊沧对美国扭转态度，甚至是削减关税却是乐观的。

现在，这两个因素都面对压力。曾渊沧说：“第一个是加息；第二个是大家如今都发现，原来‘无限好’的科技企业也是有局限的。这些科技股的股价上涨时，公司不断扩充，一直扩充到突然发现已经无以为继了，所以不得不开始大幅度裁员。”