上星期四（7月7日），创值科技又宣布另一轮集资计划。它将向所有股东发售可转换债券（convertible bonds），筹集560万新元。在这个计划下，每持有10万股普通股的股东，可认购1000股面值0.20元的可转换债券。公司将给予认购者6.9％的“折扣”，因此股东认购1000股面值0.20元的可转换债券，只须支付186.20元。

公司执行主席陈金乐在2021财政年的年报指出，“公司正在跑道的尽头，准备起飞。我们在IDRS相关业务的投资，正进入收割期”。至今，公司共获得10个IDRS的客户，并开始从该业务中取得经常性的收入。

在这一轮集资宣布前，创值科技刚刚完成一轮的集资。

2021年9月，它的一家子公司获得一笔850万元的贷款，年利率8％，并将在今年9月30日期满。接着，在2021年底及今年初，它向四组投资者集资，并在上星期四宣布发售可转换债券给所有股东，以及私下配售新股给两家投资公司。

2015年10月底，它宣布发售附加股，筹集1230万元。该发售计划在2016年6月完成，其中约一半的资金用以偿还贷款。

2019年8月，它发售两年期可转换债券给美国投资者波克（Paul Clark Burke），筹集345万元。可转换债券转换价2.3分，年利率高达8％。

可转换债券五年期满，公司将每半年支付年利率6％的债息。股东可在五年期间内把可转换债券转换成股票，转换价每股1.7分。换句话说，每1000股可转换债券，可转换1万1765股普通股。由于可转换债券的售价有6.9％折扣，因此实际转换价是每股1.58分。

在2020年3月，一家名为Rain Asia的投资公司表示有意在创值科技投资1600万元，但只闻楼梯响，不见人下来。当年11月底，创值科技宣布另一轮的附加股计划筹集1650万元，但认购率（包括额外申请）只有26％，公司只筹得390万元。

紧接着，创值科技宣布替代的集资计划。它私下发售新股给四组投资者，包括经济发展局前主席杨烈国领导的经济发展创新公司（简称EDIS）、个人投资者以及公司董事、职员与商业伙伴，以筹集1325万元。到目前为止，它在这个计划下总共筹集到1020万元。领投的EDIS拥有总值500万元新股的认购权，不过它只认购250万元的新股。

与此同时，创值科技也将以每股1.48分私下配售新股给两家投资公司，筹集近200万元。这两家投资公司在新股配售完成前，将以贷款的方式注资，年利率6％。如果新股发售计划在六个月内没有完成，它们有权要求退款，外加贷款利息。

它在最新一轮集资所获得的资金，一部分将用来赎回上述美国投资者持有的可转换债券，另一部分相信是用来摊还上述850万元的贷款。至于汪誉慧持有的200万元可转换债券，已在去年底期满时转为贷款。

重拾投资者信心

在本地股市主板挂牌的创值科技（Addvalue Technologies）从事高端的卫星通信服务，但它连年亏钱，累积亏损超过7700万美元。多年来，独立审计师质疑它是否能够继续经营。不过，该公司总是在最后关头通过多种形式集资，有惊无险地渡过难关。

创值科技涉足太空科技，前期投资庞大，导致它连年亏损，资不抵债，需要不断地筹集资金。除了发售附加股给所有股东，它也私下配售新股及发售可转换债券给个别投资者。由于股价低迷，附加股认购率非常低。另一方面，股价持续低过可转换债券的转换价，无法吸引可转换债券持有人将它转换成股票。因此，公司除了支付债息，还必须筹集资金赎回债券，以新债还旧债。

在2014年3月，创值科技与北京一家公司达致协议，将全资子公司创值通讯卖给后者，作价3亿3000万元。当时，创值科技的市值只达7400万元，相当于创值通讯售价的四分之一。这个令人难以置信的交易最终流产，导致创值科技的现金流吃紧。

即便如此，它没完没了的集资，不仅消耗管理层不少时间，也影响了投资者的信心。

公司没完没了的集资，以及几个有意注资的潜在投资者临阵退缩，影响了股东的信心与股价。它频繁地发行附加股与私下配售新股，导致公司发行的股票总数从2016年的近16亿股翻倍至近31亿股，而且新股的售价节节下跌，摊薄了股东的权益。它目前的股价每股1.5分。

去年11月20日，它与印度尼西亚一家公司签约，计划发行新股筹集近3000万元。售股计划将使印尼公司持有扩大后股本的近51％，成为控制大股东。不过，售股计划流产。

创值科技在高端科技的研发有不俗的表现。可惜，在资本管理与股价表现方面，还无法反映它在科技上所取得的成就。

接着，在2020年，它又私下配售新股，筹集240万元，并发行总值200万元的可转换债券给汪誉慧，以换取后者在2017年认购的可转换债券。新的可转换债券给予汪誉慧同样的5％年利率，但转换价从5.5分下降到2.394分。

2017年，它私下配售新股，筹集400万元。同时，它发行可转换债券给投资者，筹集707万元，其中一名名为汪誉慧的投资者认购385万元。可转换债券为期四年，转换价5.5分，年利率5％。隔年，创值科技又私下配售新股，筹集250万元，其中总值150万元的新股用以赎回子公司发出的债券。

集资赎债券以新债还旧债

创值科技目前是全球唯一为商业用途提供卫星中继系统（Inter-Satellite Data Relay System，简称IDRS）服务的公司。它将近地轨道卫星（low earth orbit satellite）与地面网络持续连接，实现全球无缝实时移动通信。