回购价偏低
全美世界显然是根据停牌前的最后交易价，订下每股1.36元的回购价。相对于它的盈利以及现金流，这个回购价偏低。
换句话说，公众股东若接受公司的回购献议，他们将能把手上的20.64％股权卖回给公司，也就是每持有1万股股票的公众股东，可脱售多达2064股股票。若有股东不接受献议，公司将把余额分配给申请超额脱售股权的公众股东。
虽然全美世界在2017年宣布股息政策时表示，它会把盈利的40％分发给股东，但是它自2019财政年以来，以商业环境不稳定以及保留现金为由，中止股息的派发。因此，小股东无缘分享全美世界的优异业绩。
可考虑维持40％股息派发政策
全美世界在2019财政年的每股盈利是16.42分，在2020财政年是24.85分，而在2021财政年的年化每股盈利估计达25分。这三个财政年的每股盈利总额是66.27分。如果根据40％股息派发政策，每股的累积股息达26.51分。全美世界的总股本是5亿4410万股，因此若派发三年的累积股息，总额约1亿4400万元。
虽然回购价偏低，但公司已经停牌两年多，而复牌交易遥遥无期。全美世界董事会较早前表示，新交所监管公司对它在中国的销售与分销模式是否合规，存有疑虑。它指出，只有当公司在中国获得全面的直销执照后，全美世界才有望获得新交所的首肯复牌交易。但是，中国商务部已经停止审批直销执照申请，因此公司无法申请全面的直销执照。
全美世界以每股1.36元回购股票的献议，旨在为那些资金被套牢的小股东解套，但它也无意间导致小股东处于套现或持守的两难处境。
全美世界停牌交易旷日持久，使董事会及股东双双陷入困境。在等待复牌或除牌之际，公司通过股息派发与股东分享盈利，或许会是一个双赢的处理方式。
2019财政年，全美世界的可归属股东净利达8962万元。在2010年，它激增至1亿3520万元。根据公司年报，它的两名创办人、大股东以及联合主席范文瑂和陈俐蓉在2019财政年各获得介于775万至800万元的薪酬。到了2020财政年，两人的薪酬各自激增至1225万元至1250万元的区间。其中，大部分是因公司盈利增长分发的花红。
与其他许多因营业亏损及资金拮据而主动要求停牌的公司不同，全美世界是因企业治理疏漏以及信息披露问题而被勒令停牌。其实，全美世界的财务报表显示，它的现金充裕，即使在停牌期间，它的营业额以及可归属股东的盈利稳健增长。
在宣布“平等机会回购献议”时，公司重申它无法确定是否能获得外来资金的注资，将公司除牌。
其实，与其通过“平等机会回购献议”回馈股东，让小股东处于亏损套现以及长期套牢的两难抉择之中，全美世界倒不如继续维持40％的股息派发政策。这可部分弥补小股东在公司停牌期间持守股票的机会成本，也能免除小股东受到两难抉择的烦恼。
一个多星期前（2021年12月31日），全美世界宣布，为了缓解股东短期的资金需求，它将通过“平等机会回购献议”( equal access offer) 的方式，以每股1.36元向股东回购5441万股股票，占总股本的10％。
在2021财政年的三个季度，全美世界可归属股东的每股盈利达18.81分。若第四季保持同样的盈利势头，它的全年每股盈利可达25分。换句话说，每股1.36元的回购价，只是年盈利的5.44倍。此外，全美世界持有可动用的现金高达3亿8000万元，或每股0.70元。因此，扣除现金后，回购价给予的市盈率估值降至2.64倍。
在停牌前，全美世界是明星股。它的股价在2018年从1.36元上涨至2.63元，并在2019年2月创下3.30元的纪录。那些在2018年开始进场买入全美世界的小股东，若接受回购股票的献议，恐怕大多数都要亏钱。
这笔金额虽然比它在“平等机会回购献议”所须支付的7400万元高出一倍，但全美世界可动用的现金多达3亿8000万元，有能力以股息回馈股东。股息派发能惠及所有股东，包括持控制权的大股东。
大股东全美世界联合主席兼总裁范文瑂和另一联合主席陈俐蓉等六人承诺，他们将把这个机会让给其他股东。他们总共持有公司51.56％的股权。
美容护肤与保健产品公司全美世界（Best World International）遭卖空机构袭击后，在2019年5月9日被新加坡交易所勒令停牌，至今已有两年多的时间。长时间停牌意味着它的3000多名股东的资金被套牢，前景难卜。
去年11月11日，全美世界宣布，考虑到目前的市场情况以及中国商务部审批直销执照的不确定性以及所须花费的时间，董事会认为公司除牌是比较恰当的选项。不过，公司若要除牌，它可能需要外来资金注资。它表示，公司除牌没有确定的时间表。
在公司复牌以及除牌都充满不确定的情况下，全美世界可能持续停牌。因此，小股东要么现在接受公司的低价回购，拿回一些钱转向其他投资；要么继续持守，等待公司在除牌时提出更高的收购价。然而，即便公司除牌，收购价是否足以让小股东回本，还是一个未知数。
