2016年，华联酒店信托向华联企业买下樟宜皇冠假日大酒店扩建部分时，发售附加股筹集2.38亿元。在2017年，华联商业信托通过私下配售，筹集1.5亿元。今年初，华联力宝医疗私下配售新股给日本伊藤忠公司，筹集7870万元。
通过这宗交易，华联企业取回它在华联城的部分投资。由于华联企业持有华联商业信托近55.9％的股权，因此它还可享有华联商业信托派发的股息，间接获取租金回报。
从股东价值而言，华联企业的企业动作并没有提振股价，令小股东失望。
企业动作没提振股价 令小股东失望
李棕指出，华联企业的资产管理规模在明年将达100亿元。这意味着，华联企业将继续通过资产重组壮大它的资产管理规模，包括将资产转卖给旗下的房地产投资信托（REIT）套现，并进行资本循环，以猎取新的资产。在这个过程中，旗下的REIT往往通过发行附加股或私下配售新股筹集资金。
在收购资产管理公司Bowsprit Capital以及脱售华联城办公楼后，华联企业管理的资产规模将达近80亿元。其中，华联商业信托资产达44亿元、华联酒店信托（OUE Hospitality Trust）22亿元以及先锋医疗产业信托13亿元。这将大大提高华联企业的资产管理收入。
在短短的七天内，华联企业（OUE）董事主席李棕施展财技，宣布了一系列的资产重组，并为印度尼西亚的姐妹公司套取2亿元的资金。
9月11日，华联企业宣布将以9.08亿元将珊顿道华联城（OUE Downtown，原星展大厦）的两栋办公楼，卖给子公司华联商业信托（OUE Commercial Reit）。华联商业信托将通过发行附加股以及银行贷款支付这笔交易。附加股是以每100股配83新股的比例发行，发售价每股0.456元，以筹集5.8亿元的资金。
华联企业股价节节下跌，今年以来下跌了18％，它的最后闭市价是1.53元，比每股净资产4.49元低了许多。华联商业信托以及华联力宝医疗也因为发行附加股而导致股价下跌。
此外，身为华联商业信托的资产管理公司，华联企业也将从这笔交易中获得0.75％或相当于680万元的交易费。另一方面，华联企业也是华联商业信托发售附加股的分报销商（sub-underwriter），并将获得1.8％的佣金。
信贷评级机构穆迪（Moody’s）最近调降了力宝卡拉瓦奇的信贷评级，并指出这家公司将受到印尼盾暴跌的冲击。因此，华联企业的资产重组对力宝卡拉瓦奇而言，可说是及时雨。
华联企业巧施财技，为集团的优质资产释放价值。但对于小股东而言，最实际的还是投资回报，包括股息收益以及股价的表现。在这一方面，华联企业还得多下点功夫。
谁是这个资产买卖赢家？
从套取资金的角度而言，印尼的力宝卡拉瓦奇显然是赢家之一。它在脱售资产管理公司Bowsprit Capital以及先锋医疗产业信托的股权后，将获得总额2亿元的资金。
此外，华联力宝医疗也将以近1.03亿元向力宝卡拉瓦奇买下先锋医疗产业信托10.63％的股权，每股价格1.228元。与华联商业信托如出一辙，华联力宝医疗也将发行附加股，筹集近1.5亿元资金支付收购。华联企业持有华联力宝医疗64％的股权。
市场担心，在下一轮的资产重组时，华联企业很可能将华联城的购物廊（Downtown Gallery）以及服务公寓Oakwood Premier注入华联酒店信托。到时，华联酒店信托可能又再发行附加股，向股东伸手要钱。
这次的资产重组没有涉及华联酒店信托，但它的股价也跟着下跌。
另一个赢家是华联企业。它以9.08亿元脱售华联城办公楼给华联商业信托，并将以近3.3亿元认购华联商业信托的附加股。换句话说，它将从这笔交易中获得净现金5亿多元。
在2015年，华联商业信托向华联企业买下第一莱佛士坊（One Raffles Place）的股权时，发售了附加股筹集2.18亿元以支付部分投资。
上星期二，华联企业又宣布，它将与子公司华联力宝医疗（OUE Lippo Healthcare）联手以近9900万元，向印尼的姐妹公司力宝卡拉瓦奇（Lippo Karawaci）买下资产管理公司Bowsprit Capital。力宝卡拉瓦奇是力宝集团在印尼的上市公司，并且是新加坡上市公司先锋医疗产业信托（First Reit）以及力宝商产信托（Lippo Malls Indonesia）的资产管理公司以及赞助人（大股东）。
