第三，过去一年随着中国利率持续上升，外资对中国债券呈现了持续的净流入，而回购计划重启也将进一步吸引更多外资的流入，从而帮助发展中国的资本市场。

计划近期重启，受益于人民币单边贬值预期消失以及资本流动基本均衡。今年来看，人民币国际化将重新回到市场的焦点。总体来看，我们认为对境外投资者开放境内回购市场有三点潜在影响。

第一，有利于重建境外人民币资金池，从而可以稳定离岸人民币资金成本。

中国重启了对境外投资者开放国债回购的计划。

2015年6月，中国央行宣布将允许合格的境外清算行和参加行使用境内债券回购业务。当时，规定正回购的融资余额不高于所持债券的100％，且回购资金可调出境外使用。

第二，随着离岸人民币资金成本趋稳，或许点心债券又会重新回到投资者的眼中。

当时对境外投资者开放境内回购主要有三个考量，包括进一步开放资本账户，推动人民币国际化以及吸引外资参与中国境内债券市场。但是在“811”汇改后，人民币单边贬值以及资本外流压力上升后，这个回购计划就暂时被搁置了。

（作者为华侨银行经济师）