当代，中国经济持续增长，近年量变发生了质的变化。在劳动力仍然向外寻找更好福祉的同时，中国资本也积极向外扩张。当代许多中国人走出去，与过去被卖猪仔或一卷草席下南洋有很大的不同了。

对于涉及那些投资的企业来说，它们自然也需要面对更大的政治风险。

人民币存量过多；美元的国际货币特性迄今仍优于人民币；而长年外汇管制一旦松绑后，市场对美元的需求会大于人民币。不管人们是否看好中国的经济前景，货币存量过高等正是经济基本面的一个方面。

近年中国由于资产价格飙升，私人部门的对外投资甚至还非常积极。从经济人的角度来看，分散风险是降低整体风险的一种方式。

中国资本向外扩张根本的原因是商品出口持续强劲，外汇经常账的盈余或迟或早总需要资本账的流出来对冲。因此，中国作为一个中等收入的发展中国家，它的外汇资源又相对集中，它甚至还可以向比他富裕的发达经济体进行有规模的投资。

中国政府不久前对中资海外收购活动作出了一些规范，更严肃的问题却是一些活跃的中资海外收购活动，发生在某些资产市场已经维持了多年的牛市，使相关投资的风险明显增加。

因而可以预期，要实现人民币真正的国际化，仍需时经年。

资本向外扩张给中国经济的第一个考验，便是人民币汇率的稳定性；而如果不进行资本项下的管制，人民币汇率就不能维持在眼下的水平。

高储蓄率和宽松的货币环境令国内游资充裕；产能过剩、国内有剩余劳动力、生产设备有进一步增加产出的空间等，都使得外向型的中国经济从原来的商品出口，需要发展一个商品出口和资本输出同时兼备的经济模式。

现在早已经不是“阿公下南洋”的时代了。用现代的术语来说，“阿公下南洋”是中国在過去不同时期对外输出劳动力的普遍性案例。在19和20世纪，阿公之所以下南洋谋生，往往是由于外族入侵、国内战乱或动荡，经济萎缩，投资减少，因而国内的工作机会少，需要到邻国谋生。

现在已经不再是冷战时期，但中国与某邻国军队近来却在边境地区发生对峙。另一个问题却又摆在中国人的面前，究竟你希望自己的邻邦是一个怎样的国家。

政府鼓励符合政策目标的对外投资，为中国资本外扩拉开了序幕，市场力量也让中国资本外流。事实上，现在向外扩张的中资包括了国企，也有来自私人部门的经济实体。

因此，易见的现象是：人民币在国内的购买力高于政府干预下的市场价格，干预下的市场价格又高于真正的市场汇价。而这种现象并非好事。

中国聚焦

作者是资深香港评论员

“一带一路”是雄心勃勃的计划，也是中国实现其经济目标的一个重要政策工具。“一带一路”以发展经济为纲；不依靠军事力量打开市场，使那个计划有别于历史上某些强权的对外扩张方式。

资本走出去的另一个考验，是企业在新的市场环境中的盈利能力。

但如果那些国家吸引了外资，却又从事不利于资本输出国国家利益的事情，盲目的对外投资就可能有悖于资本输出国的利益。

当代国家都希望能吸收外来投资，借此繁荣经济；在许多情况下，甚至可以减少一些政府的财政支出。

为什么中国资本需要向外扩张？