不过，私募股权基金的回报也高于公开市场。若以美元计算，标普500指数在10年内，每年的回报率是7.44％，评估私募股权基金表现的并购和股本增长指数是8.97％。

私募股权基金的投资策略或标的可归纳为五类：

私募股权和私募股权基金债券是两种截然不同的投资工具。

三、夹层融资（mezzanine financing），为所投资的公司提供资本融资，公司若无法还债，可将债务转换成股权。

今年5月，淡马锡控股旗下的Azalea基金管理公司推出5亿美元（6亿7000万新元）的私募基金债券，当中1亿8000万美元供散户认购。也就是说，之前无法参与私募基金的散户，可通过这个渠道间接投资私募基金。

这批债券的基础资产（underlying asset）是27家基金管理公司旗下的36个私募基金，投资的行业涵盖资讯科技、非必需消费品、工业、保健和金融等590多家公司。若从投资策略来看，约86％为并购，12％为股本增长。

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二、股本增长，投资在仍有盈利但逐渐成熟的公司，这类公司可能需要资金开拓海外或新市场。

一、风险创投，即投资在新创公司或快速扩张的小型公司。

投资这些债券的风险之一是，私募股权基金不会公开财务报告，评估私募基金债券的违约风险比较难。

五、投资房地产。私募股权基金的投资期限介于七年至10年。由于投资者无法在公开市场交易，私募股权基金的投资流动性相对较低。

四、并购，取得公司的控制股权，再透过更换管理层、精简流程、引入策略投资者或脱售公司资产，以实现公司的价值。

至于私募股权基金债券，则是一种比较新类型投资产品，由私募股权基金的现金流所支持的债券。也就是说，债券发行人通过这些基金投资所获得的现金流，支付债券的票息和本金。

全球著名的私募股权基金包括凯雷投资集团（Carlyle Group）、黑石（Blackstone）和KKR等。

顾名思义，私募股权是指私下募集的资金，并投资在未上市或私有化公司，所得到的股权。进行募资的是私募股权基金，募资对象大多锁定机构投资者以及高净值人士。因此，散户投资者没有机会参与私募股权基金的投资。