另一方面，新交所的报告指出，新电信（SingTel）、星和（StarHub）以及第一通是本地最大型的挂牌电信公司，它们的股息收益率平均5.0％，股本回报率平均69.6％，本益比平均16.1倍。
第二，本地电信公司在3月间通过把额外数据用量的价格下调25％至50％，显示它们不惜牺牲未来盈利也要捍卫订户群基础的意图。
第三，当5G电信在四五年内到来时，业者将需要另一轮的资本开销，这使到财务实力更加至关重要。MyRepublic在今年6月底时已举债筹集了1亿3000万元，这是它2亿5000万元至3亿元筹资目标的约一半。不过，资本筹资（售股集资）将是成功举债筹资的关键因素，星展还没看到潜在新业者在这方面的动作。
他重申对第一通的“购买”建议，并把第一通的目标价从之前的2.60元大幅度上调至3.30元。假设只有三家电信公司的情况继续，星展唯高达上调第一通2018财年和19财年的盈利预测3％和8％。
第四家电信公司进场的可能性正在下降，新加坡市场可能继续只有三家电信公司，而这情况将使第一通公司（M1）受益最大。
首先，在没有国内漫游协议的情况下，没见过新业者能够取得成功的例子。印度的Reliance Jio以及马来西亚的Telekom Malaysia都有国内漫游协议。
电信公司过去一年股价的表现，明显受到宏观因素和本地电信行业发展的影响。根据新加坡交易所（SGX）的一份报告，本地三家大电信股上半年包括股息的总回报率平均是7.3％，而一年总回报率平均是负1.8％。
他指出，由于没有国内漫游协议、数据收费率已达到新低以及5G来临须更高资本开销，这三大因素使星展相信第四家业者不会进场。
星展唯高达（DBS Vickers）分析师米特尔（Sachin Mittal）认为，新加坡可能将继续是个三足鼎立的电信市场，因为潜在新业者正面对无法筹集足够资金的问题，以便在来临的频谱拍卖会参与竞标。有关的4G频谱拍卖活动可能在在今年9月进行。
他认为，第一通的展望已更加明亮，因为如果第四家业者没有进场，第一通将受益最大，这是鉴于它自去年4月以来股价已经下跌了30％。
