闭市价：0.26元（无起落）

先锋医疗产业信托（First REIT）

信托于2021年重组它的主要租约协议，确保印尼的资产每年调升租金至少4.5％。新加坡和日本的养老院资产也很稳定。投资组合的加权平均租赁期（WALE）超过12年。

目标价：0.30元

建议：买入

这是我们首次将此股纳入分析。信托拥有32项资产、资产管理规模（AUM）11亿5000万元，其中15项资产在印度尼西亚，占资产管理规模72.1％。它在日本和新加坡共有17间养老院。

此外，Siloam国际医院纳入主要租约，信托将能够直接向医院运营者收取租金，减少对Lippo Karawaci的曝险。按照业绩表现调整租金，也意味着Siloam更强劲的增长，能为信托带来更多租金收入。

按目前的交易价计算，信托的预估市账率是0.9倍、预估股息收益率大约10％。我们的目标价与历史平均水平一致，预估市账率1倍、预估股息收益率8％。（星展集团研究）