杨慧诗认为，中国重新开放有可能是一把双刃剑，中国经济不均衡复苏且慢于预期，可能抑制投资者乐观情绪和区域经济增长。另外，中国经济引擎的重启和当地强劲消费能力可能会推高商品价格，导致通胀再度攀升。
新加坡股市突破经济逆风以全年上扬收官，在亚太股市之中一枝独秀。
虽然中国重新开放引发市场担忧疫情升温，但韩巍相信，一旦中国当地实现全民免疫，这对各地股市和经济发展都将是利好消息。
“我们乐观看待海指明年能带来正回报，它能维持上行趋势，但增速较慢，对海指的2023年底目标预测是3440点，基于11.5倍的2023预估财年本益比。”
展望2023年，虽然通胀和利率能否见顶仍是未知数，全球经济增长明年很大可能放缓，但受到银行股的有力支撑，市场人士看好本地股市将能继续带来正回报。
他们在报告中强调：“随着经济体摆脱疫情，上市公司的营收和市场份额扩大、成本效率提升和环境、社会与治理（ESG）力度加大变得更加重要。”
若以总回报率来看，海指今年达8.29%，显著优于跟踪亚太区中大市值股票的MSCI亚太指数（MSCI Asia Pacific Index）的负17.17%。
当投资者把目光专注在利率和通胀之间，俄乌战争及中美关系升温令避险情绪进一步高涨，本地股市凭着坚韧股价和稳定派息获得投资者的青睐。
她指出，较高利率将使银行的净利息收入增加。此外，随着越来越多的富裕人士迁来新加坡，银行将获得更高的财富管理费。
作为本地股市晴雨表的新加坡海峡时报指数，在2022年最后一个交易日收报3251.32点，全年涨幅4.09％，成为亚太区域之中唯一上涨的股指，远优于东京、首尔、上海、深圳、香港、台北、悉尼和吉隆坡股市，它们跌幅介于4.25％至25.85％。
银行股最受看好
除了投资银行股和工业房地产投资信托（REIT），瑟卡建议买入具有韧性收益和股息，或选择性接触受中国经济重新开放影响的股票。
新加坡兴业银行股票研究分析师瑟卡（Shekhar Jaiswal）在报告中指出，尽管预期新加坡的国内生产总值（GDP）明年增长放缓及通胀继续高企，但他看好新加坡股市明年能继续作为避风港，本地股市的每股盈利（EPS）料能获得双位数增长，主要受益于银行股的强劲增长。根据自顶向下分析，本地上市公司2023年和2024年每股盈利预计个别增长12%和8%。
“我们看好本地上市公司的盈利在2023年将进一步增长，主要由本地银行推动。不过基于今年较高的比较基础，明年增速将有所放缓。”
她也提醒：“市场低估了通胀的持续性，联储局不太可能如市场预期在2023年减息。全球经济的脆弱状态，加上持续高企的通胀，预示滞胀风险。”
展望2023年，虽然通胀和利率能否见顶仍是未知数，全球经济增长明年很大可能放缓，但受到银行股的有力支撑，市场人士看好本地股市将能继续带来正回报。
银河—联昌证券（CGS-CIMB）分析师预测海指2023年底目标为3350点，相信市场将采取更偏好风险的策略，建议投资者中长期持有具有强大竞争优势、增长前景良好且估值低廉的公司。
中国重新开放 是投资者关注焦点
从行业来看，杨慧诗最看好银行股。“凭着净利息收入的增加以及资本稳健资本，我们相信即使面对未来经济不确定因素，银行也将继续保持韧性。”
除了美国联邦储备局2023年货币政策，以及美国通胀及就业市场表现明年依旧备受市场瞩目，中国重新开放更是投资者关注焦点。
FSMOne.com研究及投资组合管理部高级研究分析员杨慧诗接受《联合早报》访问时指出，由于金融业占海指的权重较大，因此在利率上升的大环境下，海指表现相对坚韧，而遭受重创的科技业，则拖累了其他市场的股指。
受益于各地边境重开利好消息，海指2022年上半年表现相对强劲，两度突破3400点关口并在4月5日攀升至过去五年来最高点3445.01点。然而到了下半年，通胀居高不下加剧投资者对经济衰退风险的担忧，节节攀升的利率导致科技股纷纷败退，海指在震荡之中始终无法突破3300点阻力线，更在10月21日跌破3000点关键心理水平，不过最后两个月得以力挽狂澜。
辉立证券投资组合经理韩巍博士受访时说，联储局目前偏鹰派立场，还有可能对市场造成打压，但不会像今年这么严重。“熊市明年还会持续一阵子，不过现在已看到乐观曙光，明年下半年可能见底，到时再迎来新一轮的牛市。”
