曼苏尔莫希乌丁也说，从11月份的就业数据来看，联储局在未来几个月仍面对进一步调高联邦基金利率的压力，否则无法实现通胀率放缓到2％的目标。

股息收益率约4％至5％

两人更看好大华银行（UOB）接下来的表现，尤其是完成并购花旗集团的零售金融业务之后，有可能调高股息派发率。她们给予大华的目标价是34.80元。

通货膨胀压力减缓可能促使美国联邦储备局放慢加息的步伐。到了明年，本地三家银行的净利息收益率估计可保持扩张，但盈利进一步上升的空间有限。

分析师指出，联储局表示接下来将放慢加息步伐，以避免货币政策过度紧缩。如果利率在2023年底降至大约4.5％，这将限制本地银行盈利进一步上升的空间。

辉立证券研究部投资分析师谭鉫澄接受《联合早报》访问时说：“联储局虽然表示12月将放缓加息速度，如果通胀再度升温，联储局可能在2023年会加速加息。”

美国联邦储备局主席鲍威尔上周在一场演讲中说，可能最快在12月的会议放慢加息步伐。相较于之前一连四次加息75个基点，联储局这次可能只加息50个基点。

“可是，这并不意味着净利息收益率开始下降，只是过去几个季度的创纪录增长会放慢。”

可是，这意味着联储局接下来是否将继续放慢加息步伐，依旧充满变数。上星期五（12月2日）发布的最新数据显示，美国劳动力市场仍然过于强劲，失业率为3.7％，维持在接近50年来的最低水平。

谭鉫澄也说，如果联储局暂停加息，银行的融资成本继续上升，净利息收益率的增长将开始放缓。

钟安殷和林秀琪的基本看法是，美国近期的通胀数据为联储局减缓加息步伐提供了更有力的论据。两人因而将三家银行的整体评级从“加磅”，下调至“中立”，同时把星展集团（DBS）的评级从“增持”下调至“持守”，目标价从38.75元下调到36.50元。

联储局的加息路径，决定了银行的盈利表现。银河—联昌证券分析师钟安殷和林秀琪在报告中指出，联邦基金利率期货（Fed funds futures）如今预测利率将在明年中达到约5％的最高值。

“联储局表示接下来将放慢加息步伐，以避免货币政策过度紧缩。如果利率在2023年底降至大约4.5％，我们认为，这将限制本地银行盈利进一步上升的空间。”

如果联储局到2023年中将利率调高到5％左右，直到2024年都保持在这个水平，钟安殷和林秀琪预测，三家银行在2023财年至2024财年的每股盈利可能上升3％至7％。

新加坡银行首席经济学家曼苏尔莫希乌丁（Mansoor Mohi-uddin）指出，下周发布的消费价格指数（CPI）是很重要的观察指标。如果核心通胀率维持在6％以上，他预测联邦基金利率在明年初达到最高值4.75％至5％，是过于保守。

谭鉫澄认为，银行的净利息收益率可维持在高位，盈利基本上不受影响。他给予三家银行的目标是星展41.60元、华侨银行14.22元，大华银行35.70元。

美国供应管理协会（ISM）星期一（5日）发布的服务业采购经理指数也显示，该领域的经济活动出乎预料进一步扩张。

尽管下调整体银行业的评级，钟安殷和林秀琪维持三家银行明年净利同比增长20％至37％的预测、净利息收益率同比扩张20至50个基点，股息收益率约有4％至5％。

钟安殷和林秀琪指出，星展的股价目前是按2023财年预估市账率（P/B）的1.3倍交易，比同行的1倍更高。

星展集团研究分析师林瑞雯也认为，本地银行可维持良好的盈利表现，股息收益率约有5％。