最近一批六个月国库券的截止收益率（cut-off yield）是4％，下一批六个月国库券拍卖结果将于星期四（11月24日）公布。

“在未来几个季度，银行的净利息收益率（NIM）应该还会继续上升。然而，随着融资成本增加，NIM大幅增长的情况将在明年下半年趋于和缓。”

截至今年9月底，三家银行的CASA比率是星展银行60.3％、华侨银行56.1％以及大华银行49.8％。

“我们估计，与几个月前国库券利率仍低于2％时相比，散户的参与度已大幅攀升。频繁的拍卖以及发行量比新加坡储蓄债券大得多，也意味着散户能够投入更多资金认购国库券。”

谭鉫澄指出，利率上升的趋势还未放缓，估计银行仍会调高定存利率。

利率上升趋势未放缓 银行仍会调高定存利率

辉立证券研究部投资分析师谭鉫澄接受《联合早报》采访时说：“银行的资金成本肯定会增加，但我认为不是很显著。本地银行的来往及储蓄户头（CASA）比率虽然略有下降，但依旧维持在良好水平。”

反映银行融资成本的指标之一是定期存款利率。目前每家银行的最高定存优惠利率都在3％以上，有的高达3.95％。依据不同的利率，各家银行要求的最低存款额和存放期限都不同，额度介于500元至100万元不等，最短期限三个月、最长24个月。

星展集团研究分析师林瑞雯受访时指出，至少在今年第四季，银行较高的资产和贷款收益率，能抵消融资成本上升的影响。

星展集团策略师廖裕铭在分析报告中指出，短期新元利率攀升至3％以上，投资者愈来愈被新加坡政府国库券（T-bill）所吸引，银行试图通过提供更高的定存利率来留住客户的存款。

廖裕铭说，这连带影响了银行的定存利率，也造成银行的融资成本增加。“如果散户的资金越来越多地投入到定存或国库券，银行的资金组合将变得更加昂贵。”

新加坡兴业银行的一名分析师受访时也说，较高的定存利率将转化为较高的融资成本。“这对银行的影响将取决于它们各自的资金组合。来往及储蓄户头的存款利率较低，因此CASA比率较高的银行受影响较小。”

美国今年来频频加息，本地利率不断攀升，银行的融资成本也随之增加。有分析师估计银行仍会调高定存利率，这可能在明年下半年开始影响银行的净利息收益率增长。

不过，分析师不认为银行的融资成本将显著增加。

分析师说，如果散户的资金越来越多地投入到定存或国库券，银行的资金组合将变得更加昂贵。

新加坡兴业银行的分析师估计，三家银行的NIM将在今年第四季和明年第一季进一步扩大，接着定存利率上调造成的较高资金成本将开始影响净利息收益率。