根据芝商所（CME）的FedWatch工具分析，市场原本预期联储局本月底提高利率100个基点的可能性超过80％，但随着联储局官员纷纷放话表示支持加息75个基点后，利率市场有所缓和，提高100个基点的可能性降至51％。
全球经济明年可能衰退
新加坡作为一个依赖出口的经济体，新元升值会降低我们的出口竞争力，因此还是须要小心滞胀风险。
原定下个月才审核货币政策的菲律宾央行，也在同一天出乎意料地把利率上调75个基点至3.25％。
到目前为止，作为制造业领先指标的采购经理指数（PMI）依然处于扩张状态，5月份的非石油国内出口（NODX）也连续18个月同比扩张。然而2021年的比较基数较低，我国经济今年可能取得一些增长，但是明年就很难说了。
金管局自去年10月以来几次收紧汇率政策，但是对克制通胀似乎起不了多大作用。该局上周四调高今年全年核心通胀率预测，从介于2.5％和3.5％上调到3％至4％。整体通胀率则从4 .5％至5.5％上调到5％至6％。今年1月时，该局的整体通胀率预测是2.5％至3.5％，可见这段期间物价上升的速度远超预期。
尽管物价自去年就开始面对上升压力，但各地央行如此大举收紧货币政策，在几个月前大概没人预想得到。当时人们普遍相信，为避免损害经济，央行会以渐进方式收紧货币政策。不料供应链中断比预期中更持久，加上俄乌冲突导致能源和大宗商品价格飙升，让通胀情况变得失控。
然而，无论是75个基点或100个基点的加息，影响都不容小觑。联储局6月份的75个基点加息，是近30年来的最大幅度，本月再加息75个基点是几乎肯定的。两个月内加息150个基点对金融市场来说，是一件非同小可的重大事件。
如果美国联储局接下来大幅加息对抗通胀，我国经济在明年衰退的风险就会更大。
就在金管局宣布收紧政策的前一晚，美国劳工部公布的数据显示，6月份消费者价格指数同比上升9.1％，为1981年以来最大涨幅，也是整体指数升幅连续第四个月超过预期。隔日公布的6月份生产者价格指数上涨幅度也高达11.3％，表明企业仍面临强大通胀压力，接下来会继续将成本转嫁给消费者。
当全球经济急剧下滑或主要贸易伙伴的经济同步衰退，新加坡无法置身事外。
全球央行方向一致收紧货币政策，会引发金融市场动荡，让全球经济放缓，甚至是衰退。
国际货币基金（IMF）已表示将在未来几周第三度下调对今年的全球经济预测，因为自4月以来，全球经济前景明显变得黯淡，各个风险因素都加剧了，不排除全球经济会在明年衰退。
过去一周，从南半球到北半球、从大西洋到太平洋，多个央行都在收紧货币政策，以抑制不断飙升的通货膨胀，包括新加坡金融管理局。
投资者转移焦点 紧缩政策或伤害经济
在这前一天，今年内已经两次加息50个基点的加拿大央行将利率提高了100个基点。韩国央行在数次加息25个基点后，提高利率50个基点。新西兰央行则连续第三次加息50个基点。
金管局强调了核心通胀率在短期内可能会突破4％，不过年底前会有所缓解。然而，在全球商品价格冲击和国内工资压力的背景下，风险是上行的。
荷兰合作银行（Rabobank）的利率策略师在一份报告中说，为了达到控制需求的目标，各地央行会愿意接受经济走向衰退。他们的观点应该是正确的。
那些不采取任何行动的央行将会吃亏，因为本币走弱会令进口变得更昂贵，从而导致通胀恶化。欧元便因为欧洲央行尚未开始提高基准利率，在上周兑美元首次跌破平价。欧洲央行收紧政策相信也是迟早的事。
虽然提高汇率可抑制进口通胀，但对国内通胀压力却起不了作用。
贸工部政务部长陈圣辉本月较早时在国会回应议员提问时说，在现阶段，2023年的经济预计不会出现衰退或滞胀。
投资者的焦点已转移到紧缩政策可能对经济造成的伤害。
贸工部上周四公布的第二季的国内生产总值初步预估显示，我国今年第二季经济同比增长4.8％，优于第一季的4％，但环比却从第一季的0.9％降至零，显示经济增长正在放慢。
过去两年，美国经济一直在乘搭顺风车。在超低利率及数万亿美元直升机式撒钱的刺激下，美国经济实现了强劲增长。这趟经济顺风车程已经宣告结束。被视为经济下滑信号的两年和10年期美债收益率曲线上周出现2000年以来最严重倒挂。
面对这样的大环境，高度依赖外部经济的新加坡可能独善其身吗？
金管局上周四又一次在周期以外收紧货币政策，将新元名义有效汇率（S$NEER）的中心轴上调，让新元一次过升值。这是它今年内第二次在例常会议之外收紧政策，也是它自去年10月以来第四次收紧政策。
根据定义，连续两个季度出现负增长就属于技术性衰退，从目前的趋势来看，未来几个季度出现这种情况的风险是存在的。
自4月以来，全球经济前景明显变得黯淡，各个风险因素都加剧了，IMF不排除全球经济会在明年衰退。面对这样的大环境，高度依赖外部经济的新加坡可能独善其身吗？
