建议：持守

我们注意到集团的融资成本上扬20.8％至1060万元，这主要由集团收购英国学生宿舍投资组合，以及发展桦丽居（The Woodleigh Residences）和桦丽商城（The Woodleigh Mall）所致。集团第一季净利增长1.5％至5790万元，大致符合我们的预期。（华侨投资研究）

目标价：2.55元

城市发展酒店服务信托 （CDL Hospitality Trust）

闭市价：1.54元（无起落）

报业控股2019财年第一季营运营收同比微跌1.7％至2亿5430万元，较低的平面广告收入部分抵消了来自英国学生宿舍投资组合的贡献。

闭市价：2.47元（-0.80％）

目标价：1.63元

建议：增持

新加坡报业控股（SPH）

虽然集团平面分类广告收入下跌17.1％，但展示广告收入仅微跌2.7％，有所改善。

在2019年，房地产投资信托（REIT）中，这是我们最看好的REIT之一。我们认为，乌节酒店（Orchard Hotel）和马尔代夫的资产在翻新之后，信托于2019财年下半年的表现应该会有所改善。本地的客房平均收入（RevPAR）也将因为今年酒店房间供应减少，游客人次增加而有所改善。我们预测2019财年的每单位派息增长6.3％的目标应该可以达成。（银河—联昌证券）