与此同时，追求股息的小投资者，也应留意高息股的派息能力与意愿，是否出现变化。这不仅关乎股息，也冲击股价。
由于股息收益率及派发率下滑，史丹福置地的股价也在低处徘徊。这反映了高息股（yield stock）转向增长股（growth stock）的阵痛。
公司去年削减股息，部分原因是业绩逊色。不过，公司要保留更多现金扩充业务，也是一个主要的考虑。这可从公司的股息派发率（dividend payout ratio，即股息派发总额除以净盈利）反映出来。
多年来，史丹福置地派发优厚的股息，成为投资者心目中的高息股。在2012年，公司派发每股4分的股息，而在2013年至2015年则派发年股息每股3分。然而，去年公司将股息削减至每股0.5分，令小股东哗然。
巴菲特指出，他宁可将收到的股息，进行再投资。一是为现有的业务注资；二是寻找新的收购项目；三是当伯克希尔·哈撒韦公司的股价显著低于内在价值时，回购股票。
市场拾遗
这是股市投资者及上市公司经常面对的抉择，包括有“股神”之称的价值投资大师巴菲特（Warren Buffett）。
身为投资者，巴菲特偏爱高息股，特别是股息稳健上升的公司。他投资的可口可乐公司，过去54年来每年都上调股息。然而，身为企业主管，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）却从未派发股息。
今年，公司将派发每股1分的股息。以目前0.515元的股价计算，每股1分的股息意味着股息收益率（dividend yield，即股息除以股价) 是1.9%，再也不能列为高息股。
一般上，股市投资者在衡量公司的素质时，都会将公司派发股息的能力与意愿考虑在内。在本地股市，股息收益率是吸引许多股民投资的诱因。房地产投资信托（Reit）受青睐，反映了本地投资者对股息收益的追求。
股东的总回报是股息及股价变动的总和。追求高息股的投资者，注重股息的收益率及派发率，而增长股的投资者则偏重股价的升跌。当然，如果股息及股价都能同步上升，那是梦幻的组合。但是如果鱼与熊掌，不可兼得，那是要选择股息，或是增长？在这两者之间，是否能取得平衡？
在2013年的公司净盈利中，高达82%以股息的形式派发给股东。在2014年及2015年，这比率分别达96%及87%。去年，股息派发率只有19%，而今年则稍微回升至25%。但相信这还是无法抚平小股东的情绪。
因此，高息股若突然削减股息，或是自由现金流下跌，往往引发投资者的忧虑与抛售。许多成熟的传统行业，由于增长空间不大，只能通过派发高股息留住投资者。在颠覆科技或是竞争环境恶化的冲击下，这些公司的盈利受到挤压。一旦它们的派息能力受到市场质疑，就会引发抛售，导致股价下跌。
从股东大会上看出，不少投资者是年长人士，他们都期待稳健的股息收入。公司削减或拒绝派发股息，而董事费及高管薪酬却没有同步下调，往往使股东大会充满火药味。
虽然伯克希尔·哈撒韦公司从未派发股息给他的股东，但它的股价还是呈上升趋势。这主要是巴菲特的再投资，真正提高公司的账面价值以及股价。然而，这是罕见的例外。
本地投资者偏好
高股息收益率公司
史丹福置地（Stamford Land）执行主席欧石吉在最新的公司年报上指出，“最近几年来，股东期待公司业务持续增长。不过，有些股东则吵着要更高的股息派发。这是两个对立的要求，而明显的是（公司）不可能让两个阵营都高兴。”
另一方面，增长股若开始派发股息，意味着公司的现金流改善，对股价有正面的作用，而股价上涨又进一步推高股东的总回报。
这句话在年报中以语录的方式突出处理，显示欧石吉对去年7月底公司举行的股东大会，记忆犹新。据参加股东大会的股东反映，有小股东炮轰公司削减股息，并质疑公司的资金周转是否出了问题。这使股东大会充满火药味，而欧石吉的不满情绪，溢于言表。