中共政治局去年就已提出“不会将房地产作为短期刺激经济的手段”，上周开会时又重申“房住不炒”原则。中国民生银行首席研究员温彬在报告中指出，央行本轮“非对称降息”，体现了房地产调控政策的连续性和稳定性，有利于促进楼市平稳健康发展。

中原地产首席分析师张大伟则预计，本轮降息能为全国所有存量房贷购屋者一年节省150亿元利息。以一笔30年期限的100万贷款为例，本次降息相当于每月少交60元利息，合计节省2万1637元。

全德健说，世界各国政府相继撒钱救市，大量资金流入市场，必然为日后埋下不稳定的伏笔。“但政府不得不这么做，以应对经济不景气和失业率上升的燃眉之急。和多数国家相比，中国目前出台的刺激措施已算相当谨慎。”

今年以来，中国央行已三度降低法定存款准备金率，累计释放长期资金约1.75万亿元（人民币，下同，3520亿新元）。大华银行环球经济与市场研究主管全德健接受《联合早报》访问时指出，此前的降准是为了让银行有更多资金用于放贷，本轮降息则旨在降低借贷成本，分别从“量”和“价”两个方面刺激实体经济。

分析：房市调控不会放松

中国中央银行不出所料出手降息，大幅下调一年期和五年期以上贷款市场报价利率（LPR），为受2019冠状病毒疾病疫情重击的实体经济和房地产市场注入活力。分析师指出，本轮降息更有针对性地扶持中小企业，也符合中国官方一再强调的“不搞大水漫灌”立场。

中国央行昨天宣布将一年期LPR从4.05％降至3.85％，下调20个基点；五年期以上LPR则下调10个基点至4.65％，这是去年8月LPR新机制启动以来的单次最大降幅。LPR是中国18家商业银行向最优质客户报价的贷款利率平均值，下调LPR意味着企业和个人向银行贷款的成本更低。

张大伟昨天撰文指出，在疫情基本稳定的情况下，降息很可能激发今年第一季积压的购房需求，未来两个月楼市很可能出现“小阳春”。“虽然不会入夏，但市场活跃度肯定会有明显提高。”

荷兰国际集团（ING）大中华区经济师彭蔼娆预计，央行年内仍会加码救市，但考虑到中美贸易战火可能在疫情过后重燃，她认为央行有必要“保留一些弹药”，以便在有需要时进一步降息。因此，央行接下来可能通过降低大银行的存款准备金率来释放流动性。

中美贸易战疫后或重燃
央行须“保留一些弹药”

和面向企业的一年期LPR相比，主要针对居民房贷的五年期以上LPR降幅较小。分析师认为，这说明中央对楼市过热依然保持警惕，也释放出房地产市场调控不会放松的信号。

中国股市昨天也受央行降息的利好消息提振，上海综指闭市上扬0.5％，深圳成指攀升0.89％，沪深300指数收高0.36％。

冠病疫情暴发以来，中共政治局多次召开应对会议，上周五（17日）的会议强调要以更大的宏观政策力度对冲疫情冲击，更在2012年十八大以来首次具体提出要“降准、降息”，显示在当前严峻形势下，“保发展”已超越“去杠杆”成为中国高层在调控经济时的首要考虑。

虽然上周公布的3月新增贷款和社会融资规模均创下新高，但分析师普遍认为中国实体经济融资需求尚未复苏，不排除有大企业借疫情便利大量借贷，再通过结构性存款等工具套利。相比之下，本轮降息更能对症下药地解决中小企业融资痛点。