花旗集团经济师吉伟正认为，调高消费税的计划、财政政策支持、稳健的国内需求以及紧缩的人力市场，会对通货膨胀率造成中期的压力，因此当局4月份可能会收紧政策。

王瑞杰在宣布预算案时重申，政府会于2021年至2025年期间，把消费税从目前的7％调高到9％。

不过，也有经济师认为，预算案对货币政策并没有影响，接下来公布的经济数据才是金管局的主要考量。

此外，政府已经表示今年的产出缺口为正值，因此他预计金管局4月份收紧货币政策的可能性增加。

纳古塔说，如果核心通胀（core inflation）处于或高于历史平均水平1.7％，经济增长可接受，金管局可能会收紧政策。去年平均核心通胀为1.7％，当局预计今年核心通胀介于1.5％至2.5％。

他说，今年预算案的短期措施非常少，没有达到许多人的预期。政府似乎对经济下行风险也不那么担忧，略低于2.5％的经济增长是可接受的，如果出现显著的下行风险，政府可采取预算案以外的措施。

财政部长王瑞杰周一（2月18日）公布今年的财政预算案，整体赤字预计为35亿元，占国内生产总值（GDP）的0.7％，属于扩张性预算案。这是政府自2015财年以来的最大赤字。

政策收紧意味着让新元兑其他货币的升值步伐加快。

大华银行经济师颜圣充发布报告指出：“预算案缺乏针对新加坡制造业和出口行业的财政刺激措施，说明政府对经济增长不太担忧。”

经济数据将是主要考量

华侨银行经济师林秀心指出，全球货币政策正常化的风向转变了，美国联邦储备局处于暂停加息的状态，欧洲、英国以及许多亚洲央行也都转向较宽松政策的态度。“新元名义有效汇率（S$NEER）有所走软，市场对金管局收紧政策的期望值也下降了。”

澳新银行首席经济师马达（Sanjay Mathur）说，目前到4月份期间的数据是金管局的重要考量，预算案估计都不在当局的考量范围内。

野村（Nomura）经济师帕拉修里斯（Euben Paracuelles）说，扩张性的预算案让货币政策收紧的可能性略微提高，但由于全球贸易局势不明朗，中国经济放缓，整体而言风险还是倾向于不收紧。

金管局去年4月和10月两度收紧货币政策，加快新元升值的步伐，此前两年它都采取新元不升值的立场。

政府推出扩张性的预算案，有经济师预计，新加坡金融管理局4月份收紧货币政策的可能性有所增加。

根据《联合早报》收集的经济师意见，六名经济师当中有三人认为，扩张性预算案让货币政策收紧的可能性增加，但整体而言政策不变的可能性还是最高。另外三人认为，预算案对货币政策没有影响，预料金管局会按兵不动。

美银美林经济师纳古塔（Mohamed Faiz Nagutha）则认为，经济增长放慢，贸易数据疲软，金管局进一步收紧政策的理由减少了。

经济师认为，接下来一个多月发布的经济数据将是金管局的主要考量。