中国央行周小川行长、易纲副行长都曾指出，人民币在均衡稳定的水平上宽幅震荡，可能是当前一个时期的主要特征，要从中长期的角度来观察人民币的宽幅震荡走势，这很可能意味着，央行对于人民币宽幅震荡的界限有很大耐心，也有很大的容忍度，人民币下跌走势有可能会超出市场预料范围。

冬季来临，刚性消费增长很快，感恩节、圣诞季是欧美消费旺季，如果人民币进一步下跌，那么中国制造对欧美的优势将更为强化，对欧美的出口就可能快速增长，特别是目前还有网络销售等新方式，欧美消费者在全球对比的条件下，很自然就会转向中国产品，而这是人民币下跌所必然带来的结果之一。

作者任职于山东省日照市

显然，过度看空人民币，一定伴随着人民币突然大幅逆转的风险，无论是离岸市场还是即期市场，人民币汇率的未来前景中，已经逐渐在为逆转积累条件，可以说，人民币下跌是把双刃剑，既存在短期汇率贬值的问题，也存在中长期逆转条件不断改善的机会，只不过当前来看，市场行为的博弈到底会演绎出什么数字结果还未可知。

当然，市场交易有其惯性，不到人民币顺差成为显著交易目标，离岸市场或许不会改变看空人民币的势头，但这几乎是必然的事情，转折可能会发生在年底，人民币单边持续下跌的走势一定会跟随贸易账逆转。

高等职业技术学院金融市场评论员

数年以来，中国顺差成为离岸市场的交易目标，跟随中国顺差而进行多空博弈，在经济平稳的时期如此，在目前经济回暖的大趋势下更是如此，人民币实际有效汇率也出现了贬值，按照央行研究局长马骏的说法，目前人民币兑一篮子货币并没有很大的贬值，主要是对美元下跌，这必然会刺激中国出口，并很可能在短期内就会形成一个出口小高峰。

10月以来，既有人民币正式加入特别提款权（SDR）货币篮子，也有多头顺势获利兑现回吐，适逢美元走强，美元指数稳步上涨，这些都对人民币汇率构成技术压力，市场很难尽快消化人民币下跌的技术压力，人民币顺势下跌势属必然，目前的关键问题是人民币会跌到什么程度，这只能由市场去确认。

市场一些机构也不断预测人民币兑美元的下限，从6.80到7.00，西方投行也不断调整目标位，这些都助长了人民币的看空气氛，加重了人民币贬值论调。尽管人民币宽幅震荡的下限需要由市场行为博弈来确认，但过度看空人民币显然是不合时宜的。

近期，随着美元指数不断走高，人民币兑美元也持续下跌，再度引发了人民币贬值论，但是从中长期来看，人民币不存在持续贬值的基础，人民币持续下跌迟早会引发中国出口暴涨，从而带动顺差交易重新占据主流，并逆转人民币兑美元的持续性下跌走势。