在通胀高企，全球经济放缓的背景下，明年全球金融市场仍将面临波动，不过摩根士丹利看好波动较小的防御型资产，增持欧洲银行股、欧美能源股、日本股票等。
摩根士丹利投资管理环球多元资产高级投资组合经理兼环球平衡风险管控团队主管哈姆斯通（Andrew Harmstone）认为，明年下行风险依然存在，因此对股票投资的态度保持谨慎，但建议布局波动较小的防御型资产。
在货币市场，该行指出，鉴于日本对能源进口的依赖和与世界其他国家的货币政策差异，给予日元“中性”评级。由于冬季天然气价格上涨，将推动英国经常账户和财政赤字扩大，并预计在未来两年，双赤字将保持在10％到15％之间，因此给予英镑“减持”评级。
如欧洲银行股，高利率的市场环境为其带来更高的净利息收入，股息收益率也较有吸引力，因此防御性较强。俄乌冲突导致的能源短缺或刺激明年主要能源市场的价格继续走高，欧美能源股有望从中收益。由于汇率原因，日本股票的盈利修正幅度低于全球股票平均水平，该行建议小幅增持日股。
