但部分小股东对换股比例提出了疑虑。出席对话会的一名陈姓股东说：“1.88股星狮地产换1股星狮集团似乎并不划算，这并未反应真实的市场价格。按上涨后的股价计算，这个比例是1.59倍。”

根据提议，泰国酿酒将通过间接全资子公司InterBev Investment Limited（简称IBIL），将其持有的28.78%星狮地产股份转让给泰国房地产投资公司TCC资产（TCC Assets），而TCC资产将把它持有的41.3%星狮集团股权转让给IBIL。

股东将在9月20日于泰国曼谷召开的特别股东大会上对这一交易进行表决。与这项交易有利益关系的大股东将不参与表决。通过中央托收公司（CDP）持股的股东，最迟要在9月12日下午5时前向CDP提交投票指示表格。

一名谢姓股东告诉《联合早报》，尽管他认同换股对泰国酿酒的好处，但出于换股比例的原因，他不会支持这项交易。

公司管理层强调这一交换背后的战略考虑，强调这次换股将有助于泰国酿酒更加专注于饮料业务，并退出房地产市场以增强核心业务竞争力。星狮集团是东南亚最大的饮料及食品公司之一，旗下拥有啤酒、软饮料和乳制品等各种产品类别。

泰国酿酒集团首席财务官普拉帕孔·通贴派罗（Prapakon Thongtheppairot）在会上回应道，如果提出全面收购要约，公司将背负更多债务，并影响信用评级和财务成本。

这名陈姓股东也问：为何不干脆提出全面收购要约？

泰国酿酒（Thai Beverage）早前决定通过换股剥离房地产业务，以更加专注于饮料业务，但部分小股东对拟议中1.88的换股比例表达了不满，认为这使公司得到较少的星狮集团（Fraser and Neave）股权。

泰国酿酒是在7月18日宣布，通过换股的方式脱售星狮地产（Frasers Property）的股权剥以离房地产业务，并增持星狮集团股权，成为一家专营饮料和食品业务的公司。

首席财务官：若提出全面收购要约 将背负更多债务

这次换股比例为每1.88股星狮地产股票兑换1股星狮集团股票，依据的是星狮地产每股1.89元和星狮集团每股3.55元的价格。

在新加坡证券投资者协会（SIAS）与泰国酿酒星期五（9月6日）联合主办的对话会上，有小股东如是表示。不过，发表意见的小股东一般都同意这项交易使泰国酿酒成为纯饮料股的好处。