维杰认为，股息收益率与历史水平的大部分差距，有可能在接下来九到12个月内收窄。这是因为全球通胀率预计将在近期达到顶峰，中国经济也正逐步复苏。不过，股息收益率何时退回历史平均水平，得看全球地缘政治冲突何时缓解。
在股息收益率差距最大的10个REIT中，辉立证券研究高级投资分析师陈润雄看好先锋医疗产业信托（First REIT）和Elite商用投资信托。
维杰举例说明，英国的政治环境和通货膨胀压力，影响了投资者对于Elite商用投资信托的看法。此外，投资者对于中国房地产市场的担忧，以及监管变化，也影响持中国资产的S-REIT。
目前停牌的运通网城房产信托因缺乏资金，去年下半年到今年第一季，都没有宣布任何派息。
全球经济前景不确定之际，多个持有大量海外资产的新加坡房地产投资信托（S-REIT）股息收益率（Dividend yield）高涨，超过它们的历史平均值，其中差距最高的达3.2个百分点。
Elite商用投资信托预期股息收益率接近13%，其最大租户是英国就业和养老金部（Department for Work and Pensions），即一家政府机构。这类租客素质较高，有助稳定信托租金收入。
值得注意的是，纵然持海外资产的S-REIT因高风险溢价而股息收益率提高，但多个S-REIT已因营运困难无法如常支付派息。受影响的包括运通网城房产信托（EC World REIT）、宏利美国房地产投资信托（Manulife US REIT）和吉宝太恒美国房地产投资信托（Keppel Pacific Oak US REIT）。
股息收益率差距预计在九到12个月内收窄
美国混合办公趋势和具挑战的借贷环境，也促使两个以美国办公楼为主的S-REIT暂停派息。宏利美国房产信托和吉宝太恒美国房产信托都因债务考量，宣布暂停派息到2025年底。
反观新加坡，政治和经济环境稳定，促使投资者对新加坡资产的风险溢价要求较低。
其中，差距最大的Elite商用投资信托（Elite Commercial REIT），投资组合里全数资产均位于英国。
《联合早报》整理彭博社最新资料显示，股息收益率与十年平均值差距最大的十个S-REIT中，每个都持有海外房地产资产。
艰难营运环境促使多个S-REIT暂停派息
延伸阅读
排第二的凯德中国信托（CapitaLand China Trust），全数资产位于中国。丰树泛亚商业信托（Mapletree Pan Asia Commercial Trust）则有近半数资产在海外。
对于这种现象，新加坡兴业银行股票研究副总裁维杰（Vijay Natarajan）接受《联合早报》访问时指出，过去几年，利率变动和地缘政治局势对海外市场影响较大。这使投资者要求更高的回报，以弥补持有这些持海外资产S-REIT的风险，即所谓的高风险溢价（risk premium）。
陈润雄指出，先锋医疗产业信托拥有一个具韧性的投资组合，其印度尼西亚资产的年租金上涨率（annual rental escalation）为4.5%，或可抵消新元相对印尼盾走强的外汇风险。
当股息收益率高于历史水平，且派息不变，股息收益率差距的收窄意味着单位价的上升。
相对而言，陈润雄对凯德中国信托持谨慎态度。“中国复苏进展比预期慢，预计接下来几个季度（信托）的投资组合出租率和租金调升率（rental reversion）会更低。”
