杨智超说，和全球金融危机以来的时期相比，短期新加坡政府债券和国库券收益率仍然相当高，而美国减息的可能性会促使投资者把握目前收益率较高的机会。
最新一批国库券认购额128亿元，与此前几次相近，并且高于去年第三季期间的认购额。分析师预计国库券的需求会保持良好。
收益率仍高于最高定存利率 国库券需求料保持良好
本月初公布的新加坡储蓄债券（Singapore Savings Bonds）第一年和10年平均利率都下跌，分别为2.72%和2.81%，显著低于上一批的3%和3.07%。
他注意到，1月份多数银行保持定存利率不变，中国银行则把6个月定存利率从3.55%调低到3.45%。
财务规划公司Providend研究分析师林俊雄说，美联储的措辞使得美债收益率回弹，新加坡债券收益率或会随着温和回升，不过，预料保持强劲的新元，则会抵消这个效应。
六个月国库券（T-bill）的截止收益率（cut-off yield）从12月初的3.8%，略微滑落到本月初的3.74%。
新加坡金融管理局网站的数据显示，10年期新加坡政府债券（SGS）收益率1月5日回升到2.8%以上，或反映市场消化美联储更长期高利率的措辞。
他预计短期内国库券收益率保持稳定，等到美联储开始减息后随美债收益率下滑。
延伸阅读
上星期三公布的美国联邦储备局12月会议记录显示，美联储官员预计，利率仍须维持在高水平“一段时间”，以对抗依旧居高不下的通货膨胀率，冲击了市场对今年减息速度的预期。而星期五（1月5日）公布的美国非农就业数据和ISM服务业数据一涨一跌，市场将关注即将公布的美国消费者价格指数。
大华银行利率策略师杨智超接受《联合早报》访问时说，新年伊始市场就假设美国联邦储备局将很快大幅降息，债券收益率随之下跌，这可能为时过早。“如果降息预期放缓，收益率可能会在短期内调整走高。”
大华银行对第一季10年期SGS收益率的预测是3%，这意味储蓄债券的10年平均利率或有望再回到3%，因为它与10年期SGS收益率挂钩。
黄杰伦预计，本月公布的这批储蓄债券认购需求会下滑，去年6月发行、10年平均利率2.81%的储蓄债券，只获得2亿1900万元的申购额。
瀚亚投资（Eastspring Investments）投资组合经理张玮珉受访时说，市场预期美联储会很早开始激进减息，考虑到通胀水平仍然持高，美联储会保持紧缩倾向，因此短期内债券收益率会横摆。
杨智超仍然认为，2024年美联储降息是目前最有可能发生的情况，因此预计今年美国和新加坡的债券收益率都将呈下降趋势。他预计国库券收益率上半年保持在近期范围内，下半年走低。
而此前两批储蓄债券以超过3%的平均利率，分别吸引到超过18亿元和8亿元的申购额。
此外，最新的储蓄债券和一些定期存款利率较低，也可能使投资者将注意力转移到国库券上。
投资者教育平台Beansprout总裁黄杰伦说，国库券3.74%的收益率仍然高于市面上最高的定存利率3.65%。
2023年底市场对减息预期大增，导致多个收息投资产品如国库券和储蓄债券的收益率下滑，不过，有分析师认为，市场对减息预期可能过头了，收益率或在短期内会反弹。
考虑到一些银行最近调低定期存款利率，分析师预计国库券仍会吸引投资者。
黄杰伦说：“人们对国库券的需求依然强劲，因为在不确定的经济环境下，投资者可能寻找安全的地方来存放闲置现金。”
