城市发展在2021财年第三季交出有韧性的营业表现，房地产开发业务和酒店业务环比增长强劲。不过，冠病疫情可能形成业务增长的减速带，尤其是欧洲疫情。战略上来说，鉴于它在21年9月脱售了协信远创（Sincere）的股权，进入2022年的前景似乎相当不错。

目标价：1.13元

闭市价：1.04元（-0.95％）

城市发展（CDL）

闭市价：7.13元（-0.14％）

丰树北亚商业信托
（Mapletree NAC）

建议：买入

建议：买入

（银河—联昌证券）

丰树北亚商业信托已和保险公司就香港又一城商场（Festival Walk）受到的破坏和营收损失达致赔偿协议。信托将获得3亿3430万港元（5830万新元）赔偿，其中8430万港元是房地产的损坏赔偿，2亿5000万港元是业务中断的营收损失赔偿。保险公司至今已支付了2亿6300万港元的赔偿。

集团房地产开发业务的高档私宅项目康宁河湾（CanningHill Piers）推出首个周末便卖出77％或538个单位。它今年来已卖出1382个单位，总值25亿元，高于去年的1318单位和18亿元。集团的酒店业务也有令人鼓舞的迹象，第三季住客率和客房收费率同比皆上升，各地区皆取得营业盈利。

信托指出，对房地产破坏的赔偿属于资本性质，所得赔偿不会派发给股东。营收损失赔偿方面，至今信托已收到3640万新元，鉴于已经补发3290万元股息给单位持有者，信托将在2022财年下半年把剩余350万元派发给单位持有者。相信疲软的零售展望大多已反映在股价上，我们重申对该信托的购买建议，目标价从1.12元稍微上修至1.13元。

目标价：8.50元

（大华继显）