交易平台必须在结算公司存入一笔押金,以承担股票买卖双方还未完成结算前的风险。结算是在交易两天之后才完成,即所谓的“T+2”。

而在这次的游戏驿站风暴中,不少散户是借钱买股或从事杠杆投资如保证金交易(margin trading),散户出资50%至90%,其余由证券行支付。万一股价在还未完成结算前暴跌,交易平台掏不出钱“埋单”,结算公司可以扣除押金,减少损失。

想买入股票的不得其门而入,但也有人蒙受亏损,因为证券行限制股票交易,导致游戏驿站股价顿时下挫55%。

处在这场风暴的核心主角之一,是交易应用软件罗宾汉(Robinhood)。

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从普通市民的角度来理解常见的经济和财经术语和课题。

除了罗宾汉,Webull、M1和Public等交易平台以同样理由限制游戏驿站的股票交易。

另有市场人士认为,特内夫没有预料到押金需求将大幅增加是管理失当,因为游戏驿站的股价剧烈波动并非一天的事。

由于证券行仅限制散户买入,有散户认为证券行操纵市场,甚至怀疑限制交易是为了保护因为卖空游戏驿站股票而大失血的对冲基金,证券行和机构投资者串谋损害散户的利益。

于2013年创立的罗宾汉因免手续费及游戏般的操作界面吸引不少年轻散户投资者。截至去年,罗宾汉已累积1300万名用户。

特内夫的解释并非狡辩。一般散户可能不清楚,股票交易还涉及一个“中间人”,在美国是存管信托及结算公司(Depository Trust & Clearing Corporation,简称DTCC)。

尽管罗宾汉在一天之后已经允许散户限量买入游戏驿站,仍无法平息大家的怒气,连美国民主党和共和党议员也怀疑交易平台是华尔街大户的同谋。

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特内夫于2月份出席国会听证会接受“拷问”。特内夫透露,他在限制股票交易期间,向风险投资者募集了所需资金。关于这一点,有议员质疑特内夫反而从资本市场获利。

引发众怒的罗宾汉首席执行官特内夫(Vlad Tenev)第一时间出面否认散户提出的“阴谋论”。他解释,限制交易是基于监管要求。

随着游戏驿站的股价不断飙涨,DTCC要求罗宾汉付出更高押金。罗宾汉在今年1月底接获通知,它在结算公司的押金仍缺少30亿美元(约40亿新元)。在之前几天,这笔资金要求仅1亿2400万美元。

游戏驿站(GameStop)今年初股价飙涨逾1000%,正当许多小散户兴冲冲跟风抢进之际,证券行却无预警限制股票交易,引起众怒。