管理层预期今年上半年租金将出现负增长，不过基于办公楼地理位置优越，对租赁需求表示乐观，认为居家办公趋势不会负面影响企业对优质办公空间的需求。

香港市区办公楼的投资组合表现稳定，去年平均租金持平，月租每平方英尺120港元（20.7新元），但空置率却从前年2.9％上扬至6.3％。

房地产销售疲弱使集团2020财年基本利润同比下跌11％至9亿6000万美元，每股盈利报22美分。

我们对集团2021财年和2022财年每股盈利预估上调4％和1％，假设香港租金略微提高。净资产值（NAV）上调7％至10.4美元，考虑到房地产投资业务更好复苏。

目标价：5.7美元

闭市价：5.09美元（-1.17％）

香港置地
（Hongkong Land）　

建议：增持

（银河—联昌证券）