只有越南例外，它从贸易战导致的贸易分流效应中获益。不过，由于中国的进口需求减弱，贸易保护主义升温，越南的经济增长预计会从今年的7％，放缓到明年的6.6％。

报告指出，区域各国的财政刺激空间不同。东南亚大多数经济体，例如泰国和菲律宾，预计将推出更强有力的财政刺激政策。

ICAEW经济顾问兼牛津经济研究院经济师芬奈尔（Sian Fenner）说，尽管中美之间的谈判取得了一些进展，但两国之间的摩擦系数仍然很高，而且要在短期内取消大部分关税几乎不可能。“除了中国国内需求放缓之外，区域出口和私人投资的前景仍充满挑战。因此，我们预计东南亚的经济增长在2020年将放缓至4.5％，与2019年持平。”

这是英格兰及威尔斯特许会计师协会（ICAEW）的东南亚经济季度研究报告的预测。

中美贸易紧张局势升级，东南亚明年经济预计增长4.5％，与今年持平。出口和私人投资展望会继续面对挑战，冲击区域经济增长。

出口为主的经济体所受冲击最大，新加坡经济第三季勉强避开技术性经济衰退。协会预计新加坡经济明年增长1.5％，高于今年的0.5％。

报告说，区域经济增长从2018年开始放缓，今年第三季保持疲弱，同比增长4.5％。“中美贸易纠纷是经济放缓的主要因素，贸易不确定因素拖累制造业、出口和投资。”

除了美国联邦储备局态度更加温和，低通胀和经济前景恶化外，各地区中央银行的立场更加宽松。菲律宾、马来西亚和印度尼西亚预计在未来几个季度将进一步降低利率25个基点，配合财政刺激措施，以缓解经济下滑。

其中出口为主的经济体如新加坡所受冲击最大，但新加坡具备最大的财政刺激空间。

新加坡在连续几年出现财政盈余后，拥有最大的财政刺激空间。鉴于不确定的贸易环境，新加坡政府可能会在明年的预算中宣布诸如现金拨款和对中小企业的资金支持等措施。