怡丰城（VivoCity）的营运数据看似疲软，但我们认为这是暂时的，无须担忧。巨人超市改换为职总平价超市有助于改善商场的整体吸引力，预计人流量和销售会回弹。

闭市价：2.07元（-1.43%）

办公楼和商业园区的表现参差不齐。丰树商业城 I（Mapletree Business City I）的营收和净房地产收入分别攀升3.8%和4.4%。信托的其他办公楼资产表现稳健，不过丰树安顺（Mapletree Anson）的租用率从96.8%跌至92.7%，因为一名租户离开。我们了解到管理公司已争取到新租户，租约预计第三季开始。

凯诗物流信托（Cache Logistics Trust）

信托第一季度每单位派息增加3.6%至2.31分，这相当于我们2020财年全年每单位派息预测的25%。

丰树商业信托（Mapletree Commercial Trust）

（星展集团研究）

（马来亚银行金英证券）

信托目前的股息收益率为7.7%，具吸引力，中期每单位派息复苏是股价推动力。

闭市价：0.765元（无起落）

展望未来，我们认为净房地产收入会回升，新加坡的租金稳定下来，租用需求回弹。

考虑到澳大利亚的收购，我们把盈利预测调高1%至2%，目标价调升至0.90元。

建议：买入

建议：买入

信托第二季每单位派息下滑6.9%至1.32分，六个月每单位派息则符合预期，相当于市场和我们对全年预测的47%。

信托基本面保持良好，在新加坡的承诺租用率为92.6%，澳大利亚的资产将有助于每单位派息增长。

目标价：0.90元

目标价：2.25元