“不论发行产品的公司品牌名字有多响亮，散户必须为自己的投资负起全部责任，包括阅读所有信息，必要时寻求专家意见后才作出显著的投资决定。”

此外，作为永久证券的承销商（bookrunner），星展也遵守了当局规定，在自动提款机屏幕上提醒投资者申请前先阅读说明书。

新加坡金融管理局至今的评估显示，身为凯发永久证券的主理商和分销商的星展银行并没有任何不当行为。

星展集团发言人在回答本报询问时说， 在安排发行任何债券时， 星展都遵守所有指导方针和监管要求，包括遵守监管披露要求的流程。

吉布森律师事务所合伙人李德龙受访时说，许多通过自动提款机购买这类产品的散户，没有花时间阅读说明书。

评估投资产品风险是投资者责任

金管局通过全国财务教育计划“理财有方”（MoneySense），与业界和其他利益相关方合作，向投资者介绍各种产品的特征和风险，强调投资组合多样化的重要性，并鼓励投资者在必要时寻求财务建议。

金管局发言人说：“投资都有风险，凯发财务状况恶化导致投资者损失便是一例。”

市场人士多认为，评估投资产品风险程度是否符合自己的要求，是投资者的责任。

凯发在2011年和2016年分别发售4亿元优先股和5亿元永久证券，星展银行是这两批证券的主理商和承销商。凯发陷入财务危机后，有些散户投资者吁请监管单位向售卖凯发证券的银行展开调查。上个月也有债主到芳林公园演说角落抗议。

投资平台FSMOne.com固定收益部经理洪崇瑜说，与发达市场相比，新加坡的债券市场还不成熟，私人银行客户购买了显著部分的债券。这导致市面上的债券研究报告相对较少，投资者对债券缺乏了解。

本地债券市场不发达，也缺少相关的市场研究报告，或许导致投资者欠缺知识。

金管局昨天回答早报询问时说，身为凯发永久证券主理商和承销商的星展银行，进行了尽责调查，确保说明书披露了凯发的相关重要信息，也遵守当局规定，在自动提款机的屏幕上提醒投资者申请前先阅读说明书。

金管局昨天回答《联合早报》询问时说，作为主理商（issue manager）的星展（DBS）进行了尽责调查，确保说明书披露了凯发（Hyflux）的相关重要信息。凯发在2016年发行永久证券的说明书（prospectus）中指出，如果新加坡电力价格保持低迷，大泉发电厂（Tuaspring）预计蒙受亏损，公司在文件中也对水力和电力市场展望保持谨慎。

金管局说：“通过自动提款机认购证券的做法从1993年便开始了，这为投资者提供了便利的途径来认购新股或新债券。”

义正律师事务所（TSMP Law）联合主管合伙人张祉盈则提醒，散户须了解不同证券带来的风险，当大家看到“债券”这个字眼以及较高的回报率时，也许没有深入调查，尤其债券发行商是一家知名上市公司。

他认为，提升本地投资者的金融知识水平很重要。“不论监管制度如何，投资者若投资自己不了解的产品，购买风险比自己可承受程度更高的产品，或一味追求高回报率而不做功课，长远来看终究会蒙受亏损。”