目标价：3.10元

丰树北亚商业信托（Mapletree North Asia Commercial Trust）

（星展集团研究）

闭市价：2.80元（+0.36％）

目标价：1.35元

百汇生命房地产投资信托（Parkway Life REIT）

由于缺乏一次过的脱售收益，信托于2018财年第四季和全年的每单位派息同比减少2.9％和3.5％。如果不包括2017财年的这项收益，信托的每单位派息同比增加3.9％和3.4％，主要由去年2月收购的资产所贡献。

信托约有四成的盈利来自日本的保健资产，因此，汇率波动可能影响盈利。

建议：买入

2019财年第三季的每单位派息同比增加3.2％至1.927分。营收和净房地产收入同比增加19.4％和18.5％至1亿零560万元和8460万元。增长来自中国和香港三项资产的租金上涨，加上去年5月收购的日本投资组合开始为信托作出贡献。

信托整体投资组合的租用率达到99.7％。香港又一城（Festival Walk）零售空间于首九个月的租金调升率是32％，办公楼是15％。北京佳程广场（Gateway Plaza）的调升率是8％，位于上海的展想广场（Sandhill Plaza）是14％。

我们将目标价由1.34元略微调高至1.35元。（华侨投资研究）

闭市价：1.24元（-0.80％）

直至第四季，信托的负债率是36％，仍可举债约3亿零500万元。信托于今年到期的债务已经完成再融资。

建议：买入