自去年第二季，核心通胀已逐渐攀升。随着薪金上涨压力推高服务通胀，蔡学敏预计核心通胀今年底可能会上扬到2％，他也预计第一季经济增长4.2％，因为首两个月制造业强劲反弹。

他预计，金管局会让新元恢复升值，并于10月再宣布加快新元升值步伐，分阶段逐渐收紧货币政策。

谢光威说：“金管局不会根据未知的事件和风险来决定货币政策。”

他补充说，金管局在决定政策时着眼于中期，因此认为金管局会让新元恢复升值。

金管局预计下星期五上午8时公布半年一度的货币政策。金管局2016年4月让新元汇率停止升值，这个中立的政策已经持续近两年。

美国政府本周二威胁要对1300种价值约500亿美元（约660亿新元）的中国商品加征25％关税。中国周三反击，决定对美国的大豆、汽车、飞机等106项商品加征25％的关税，价值同样约500亿美元。但周三晚些时候，美国总统特朗普在一个访问时说：“这些关税还没有实施，它们都是献议，我们要征求意见。”

星展集团经济师谢光威接受《联合早报》访问时指出，目前看来，中美双方只是宣布征收关税的计划，接下来还会展开谈判，谈判的结果预计于5月揭晓，而最终的影响可能比市场早前预料的来得小。

也有经济师认为 金管局决定将受贸易战影响

然而，也有经济师认为金管局下周的决定将受贸易战影响。ING经济师莎克帕（Prakash Sakpal）因为贸易战风险，改变了对金管局货币政策的预测。他之前预计金管局会收紧政策，但现在认为当局会按兵不动。如果贸易战加剧，10月的会议也可能宣布继续中立的货币政策。

马来亚银行金英证券经济师蔡学敏受访时指出，中美贸易战的风险并不足以让金管局延后政策正常化的决定，“我们的基本预测是，两国会达成协议，避免贸易战全面爆发。”

美银美林经济师纳古塔（Mohamed Faiz Nagutha）说：“贸易战情况恶化是全球和新加坡经济面对的最大风险，但我们认为，金管局更加关注通胀和经济增长的基本预期情况。”

他预计金管局会让货币政策恢复正常化，即让新元恢复升值，不过升值的速度相对缓和。如果中美贸易战接下来升级成为全球贸易战，金管局仍可以在常规会议之外调整货币政策，或等到10月再调整政策。

接受《联合早报》访问的经济师表示，中美两国加征税还未生效，接下来将进行谈判，最终的影响可能会比市场预期来得小；另一方面，本地人力市场好转，通货膨胀率逐渐走高，金管局的货币政策着眼于中期，预计不会因为贸易战延迟收紧货币政策的决定。

渣打银行亚细安和南亚地区首席经济师李伟虢也认为，根据现有信息，这些关税措施的负面影响不大，预计金管局会略微收紧货币政策。

他认为，由于经济增长强劲，核心通胀率上扬，中立的政策不再适用。

虽然中美贸易战的第二轮战鼓声响起对新加坡经济构成威胁，但这预料不会改变新加坡金融管理局下周的货币政策决定。更多经济师预计，金管局将宣布收紧货币政策，结束长达两年的新元不升值政策。