摩根士丹利在汇控公布第一季业绩后发表报告，认为汇控首季信贷损失拨备远高于预期的17亿美元，使得税前利润较预测低三成。不过，集团收入跌幅符合预期，成本控制优过预期。
今年预期信贷损失料上升对收入构成压力
在冠病疫情和油价急泻两只“黑天鹅”的夹攻下，在香港上市的英资银行汇丰控股，今年首季税前利润大跌四成八至32亿美元（45亿新元），逊于市场预期。
报告认为，汇控业绩会令市场担心拨备及净息差下行压力上升，维持对其“减持”的评级，目标价也维持在44港元（8.04新元）。
香港光大新鸿基财富管理策略师温杰指出，汇控拨备水平远高过市场预期，反映集团对未来经济前景看淡，此外也可能是受个别客户信贷素质影响，如新加坡油商兴隆集团等。
分区方面，不同地区业绩都恶化。欧洲及北美洲分别蒙受税前亏损5.11亿美元及1.11亿美元；亚洲地区虽然赚取37.4亿美元，但同比下跌25%。
摩根士丹利维持“减持”评级目标价44港元
温杰认为，汇控拨备大增，对股价不利。在不派息、营运前景不明朗两大因素下，汇控股价预料将于40港元水平徘徊。
摩根士丹利在汇控公布第一季业绩后发表报告，认为汇控首季信贷损失拨备远高于预期的17亿美元，使得税前利润较预测低三成。不过，集团收入跌幅符合预期，成本控制优过预期。
汇控行政总裁祈耀年说，冠病疫情暴发对汇丰客户造成的经济冲击，是导致汇控今年以来财务表现变动的主要因素。集团已暂缓2月份公布与业务转型相关的大规模裁员计划，但会继续推行其他改革，致力加强业务能力和精简架构，务求在日后复苏时，能更有效地协助客户。
其中，就连一直是集团盈利火车头的香港区的税前盈利，也出现了同比倒退12.5%至28.47亿美元，但仍贡献集团盈利近九成。
集团的列账基准预期信贷损失达30.26亿美元，同比大增4.17倍，主要是因为冠病疫情及油价下跌对经济前景造成的冲击，以及对新加坡一项与企业贷款风险相关的重大准备。预期信贷损失准备将由去年底的92亿美元，增至3月底的111亿美元。
汇控说，今年会继续评估冠病疫情的影响，并检讨其财务表现和业务计划。在这期间，会衡量各项中期财务目标的适切性，并于公布今年年终业绩或之前重新审视其股息政策。
展望今年，汇控指出，2020年的世界经济前景显著恶化。冠病疫情严重、持续期长，导致客户活动急剧减少和环球利率下降，料将带动预期信贷损失上升，并对收入构成压力。在继续进行策略投资的同时，集团也计划减少营业支出，以纾缓收入下跌的部分影响，并会继续严守成本纪律。
