新加坡挂牌的手套公司立合斯顿控股（Riverstone Holdings）过去10年平均本益比和市账率，分别比马国同行低60%和20%。
唐文忠接受《联合早报》访问时说：“本地股市估值偏低，可能是缺乏买入需求，没有强劲的本地机构投资者需求，散户参与度逐渐下降。”此外，公司可能缺乏吸引人的增长故事，不积极和投资者交流，或是不提供盈利指向。
马来西亚股市数个领域估值高于新加坡，加上马国今年来首次公开售股（IPO）市场红火，已吸引新加坡企业探讨去马国上市。
唐文忠认为，新加坡或可从马国的经验借鉴一二，例如缩短IPO的审核时间，合格的挂牌科技公司，上市费用可享有估税扣税。马交易所推出新的方式吸引更年轻投资者，例如在数码平台交易和小数股投资（fractional share investing）。新加坡股市没有小数股交易，最小手数（lot size）是100股。
德勤东南亚会计服务与财务报告鉴证领导合伙人郑惠玲受访时说，有几个因素促成马国IPO市场的增长，包括有利的监管变化、强劲的经济表现，以及投资者信心的增强。马交易所和资本市场监管机构简化了IPO审批程序，将审批时间从长达12个月缩短至三个月，这使公司上市更加可行和具吸引力。
新加坡建筑材料和手套公司估值也较低
这一股“越堤”上市潮流不仅限于科技股。典当公司方圆集团（ValueMax Group）联号公司大元集团（Well Chip Group）7月已在马国上市。
中国银河证券（CGS International）分析师唐文忠研究发现，马来西亚科技领域2025年和2026年预期平均本益比（P/E），比新加坡的高出56%和70%。这反映市场愿意为马国的科技股支付更高价格。可是马国科技股的三年每股盈利年复合增长率为24%，低于新加坡的42%。
根据马来西亚交易所网站资料，六家公司在10月上市，另有六家预期11月上市。今年新股中首日潜水的有三只，截至10月29日市值低于首日交易市值的则有18家。
德勤数据显示，过去一年马国IPO明显增加，今年首九个月已有35个，共筹集14亿美元（18.5亿新元），超过去年全年的32个和8亿美元。
马国首九个月35个IPO 筹集14亿美元
新加坡或可借鉴邻国经验
唐文忠也发现，新加坡挂牌的建筑材料业者BRC亚洲（BRC Asia）、丰隆亚洲（Hong Leong Asia）和泛联集团（Pan United）的本益比，也比马来西亚挂牌的同行低40%至49%。
延伸阅读
在凯利板交易的半导体供应公司杰纬特科技（Grand Venture Technology）9月宣布在马交易所主板第二上市的计划。另一家半导体相关公司UMS Integration在7月间也宣布要前往马国第二上市，最近发布第三季业务报告时表示，已经在着手准备上市事宜，这是集团释放股东价值、支持未来增长的战略之一。
此外，马交易所还积极与年轻的高潜力公司建立合作关系，并为年轻投资者参与股票市场引入新的途径。
他说：“市场明显注意到了这点，因此两家在马国拥有生产设施的新加坡科技制造业公司，已宣布探讨在马第二上市。”
曾友强说，马国吸引美中投资，经济活动有利于当地公司，增加商业需求和公司估值。上市的这些公司大多是中小企业，集中在建筑、制造和消费品行业。再加上监管部门为改善流动性而采取的措施，马交易所的业绩表现良好。
不过，曾友强指出，值得注意的是，2024年迄今在马交易所上市的大多数公司都是在ACE市场，该市场的目标是规模较小的成长型公司。公司上市后的表现进一步助长了乐观情绪，吸引更多公司上市，产生集群效应，吸引更多分析师报道，进一步激发人们的兴趣。“虽然这一波IPO由小型公司主导，但随着市场吸引更多兴趣，估值和流动性提高，可能会有更大型公司有兴趣将马国作为上市目的地。”
新加坡今年只有两家公司在凯利板挂牌，医疗保健服务业者Singapore Institute of Advanced Medicine Holdings的股价已比发售价跌去67%，上月挂牌的日本的餐饮业者福味启控股（Food Innovations Holdings）股价则与发售价相去不远。另有两家公司正准备在凯利板上市。
安永亚细安IPO主管曾友强提醒说，马国市场认为，考虑在马上市的外国公司应在当地拥有显著业务，IPO的收益主要为当地业务扩张提供资金，新加坡公司应注意这点。
